Stratégies D'Arbitrage D'Options

Options Arbitrage Options Arbitrage - Définition L'utilisation d'options d'achat d'actions pour récolter un bénéfice marginal sans risque en verrouillant la valeur créée par l'écart de prix entre les échanges ou la violation de la parité de put call. Options Arbitrage - Introduction Qu'est-ce que l'arbitrage Arbitrage est l'occasion de faire des profits sans risque en achetant simultanément un actif sous-évalué et en le vendant au prix du marché. Arbitrage a été considéré comme le Saint Graal des marchés financiers et arbitrage options est certainement le Saint Graal des bénéfices gratuits pour les opérateurs d'options privilégiées dans le négoce d'options. Arbitrage dans la négociation d'actions utilise généralement l'écart de prix de la même valeur entre les marchés internationaux. Toutefois, l'arbitrage d'options offre beaucoup plus d'opportunités que l'arbitrage boursier car on pourrait non seulement utiliser l'écart de prix entre les bourses, mais aussi les violations de la parité d'appel entre les options d'achat d'actions. En fait, des stratégies d'options ont également été créées pour tirer parti des possibilités d'arbitrage d'options spécifiques et nous explorerons certaines de ces stratégies d'arbitrage d'options dans ce tutoriel. Soyez averti que c'est vraiment avancé, les options complexes d'échange de connaissances et non recommandé pour les commerçants d'options débutant. Le seul inconvénient de l'arbitrage des options est que les occasions rentables sont difficiles à trouver et obtient rempli extrêmement rapide par les ordinateurs utilisés par les grands financiers Institutions qui surveillent en permanence ces possibilités. Même si une occasion rentable est découvert, les commissions impliquées dans des stratégies d'arbitrage telles options complexes prend généralement tous les profits. C'est pourquoi l'arbitrage d'options est communément le royaume des commerçants professionnels d'options qui n'ont pas besoin de payer des honoraires de courtier tels que les fabricants de marché et les commerçants de plancher. Même pour les possibilités d'arbitrage d'options évidentes, chaque poste doit être expérimenté par legging dans chaque côté du métier au meilleur prix possible afin de garantir la rentabilité des positions. Comment fonctionne l'arbitrage d'options Pour l'arbitrage au travail, une inégalité dans le prix de la même sécurité doit exister. Lorsqu'une valeur est sous-évaluée dans un autre marché, vous achetez simplement la valeur sous-évaluée dans ce marché et ensuite la vendez au prix du marché sur ce marché simultanément afin de récolter un bénéfice sans risque. C'est le même concept en arbitrage d'options, la seule différence étant la définition du terme underpriced. Underpriced prend un spectre beaucoup plus large de la signification dans le commerce d'options. Une option d'achat peut être sous-évaluée en ce qui concerne une autre option d'achat du même stock sous-jacent, cette option d'achat peut également être underpriced en ce qui concerne une option de vente et options d'une expiration peut également être underpriced en ce qui concerne les options d'une autre expiration. Tous ces principes sont régis par le principe de la parité de parité. Lorsque la Parité d'appel mis est violée, des possibilités d'arbitrage d'options existent. Parce que l'arbitrage d'options fonctionne sur la base des différences dans la valeur relative d'une option contre une autre, il est connu comme l'arbitrage de valeur relative. Plutôt que simplement d'acheter et de vendre des titres simultanément afin d'effectuer un arbitrage commercial comme dans l'arbitrage de stock, l'arbitrage d'options utilise des stratégies de propagation complexes pour verrouiller la valeur d'arbitrage et attendent généralement l'écart pour se détendre par expiration avant de récolter la récompense complète. Il existe 5 principales méthodes d'arbitrage d'options, Arbitrage (ou Arbitrage de grève), Arbitrage de calendrier (ou Arbitrage de calendrier), Arbitrage (ou Arbitrage intramarque), Investissement de conversion et Encaissement. Options Arbitrage Stratégies Arbitrage boîte - Box arbitrage ou boîte de conversion, est une stratégie d'arbitrage d'options en tirant profit des écarts entre les deux options d'achat et de vente de différents prix de grève par la boxe dans le bénéfice en utilisant une fourchette 4 spread. Ceci est également connu sous le nom de boîte de propagation. Conversion Reversal Arbitrage - Conversion et Reversal arbitrage fonctionne lorsqu'une différence de prix entre le titre et son équivalent synthétique existe. En vendant les sous-évalués des deux, puis en achetant simultanément le prix trop cher, le profit sans risque peut être obtenu. Apprenez tout sur l'arbitrage de renversement de conversion. Calendrier Arbitrage - Calendrier Arbitrage profite de la valeur extrinsèque anormalement plus élevé des options à plus court terme que les options à plus long terme en vendant simultanément l'option à plus court terme et en achetant l'option à plus long terme du même prix d'exercice. De telles conditions sont extrêmement rares, car les options à plus long terme ont généralement une valeur extrinsèque beaucoup plus élevée que les options à plus court terme. Dividend Arbitrage - Dividend Arbitrage utilise un coût de couverture plus faible afin de bloquer un gain de dividende plus élevé sans risque. Tout savoir sur Dividend Arbitrage. Arbitrage Intra-marché - L'arbitrage intra-marché est exactement ce que les traders d'actions font pour les arbitrages de stock. C'est là que la même option est vendue à des prix légèrement différents dans les différentes bourses. L'option la moins chère est alors achetée tout en la vendant simultanément à l'échange où elle est plus chère. Strike Arbitrage - Strike Arbitrage profite d'une valeur extrinsèque anormalement élevée en achetant et en vendant simultanément des options du même stock sous-jacent et de l'expiration, mais à des prix d'exercice différents. Lorsque la différence de rendement de la valeur extrinsèque dépasse la différence des prix d'exercice, un échange d'options sans risque se forme. Apprenez tout sur Strike Arbitrage. Avantages des options Arbitrage Capable d'obtenir sans risque profits. Disadvantages de Options Arbitrage Options d'arbitrage sont extrêmement difficiles à repérer comme les écarts de prix sont remplis très rapidement. High commissions courtier rend les options d'arbitrage difficile ou impossible pour les commerçants amateurs. Arbitrage Comme dérivé Titres, les options diffèrent des contrats à terme sur un point très important. Ils représentent des droits plutôt que des obligations d'appels vous donne le droit d'acheter et met vous donne le droit de vendre. Par conséquent, une caractéristique clé des options est que les pertes sur un poste d'option sont limitées à ce que vous avez payé pour l'option, si vous êtes un acheteur. Puisqu'il ya généralement un actif sous-jacent qui est négocié, vous pouvez, comme avec les contrats à terme, construire des positions qui sont essentiellement sans risque en combinant les options avec l'actif sous-jacent. Exercice Arbitrage Les occasions d'arbitrage les plus faciles sur le marché des options existent lorsque les options ne respectent pas les limites de prix simples. Aucune option, par exemple, ne devrait se vendre moins cher que sa valeur d'exercice. Avec une option d'achat: Valeur de l'appel gt Valeur du prix d'exercice de l'actif sous-jacent Avec une option de vente: Valeur de put gt Prix d'exercice Prix de l'actif sous-jacent Par exemple, une option d'achat avec un prix d'exercice de 30 sur un titre 40 ne devrait jamais vendre pour moins de 10. Il a fait, vous pourriez faire un bénéfice immédiat en achetant l'appel pour moins de 10 et l'exercice tout de suite pour faire 10. En fait, vous pouvez resserrer ces limites pour les options d'appel, si vous êtes Disposé à créer un portefeuille de l'actif sous-jacent et de l'option et le tenir à travers l'expiration des options. Les limites deviennent alors: Avec une option d'achat: Valeur de l'appel gt Valeur de l'Actif Sous-jacent Valeur actuelle du Prix d'Exercice Avec une option de vente: Valeur de put gt Valeur actuelle du Prix d'Exercice Valeur de l'Actif Sous - L'exemple précédent. Supposons que vous avez un an à expiration et que le taux d'intérêt sans risque est de 10. Valeur actuelle du prix d'exercice 301.10 27.27 Valeur inférieure de la valeur d'appel 40 - 27.27 12.73 L'appel doit être négocié pour plus de 12.73. Que se passerait-il si elle se négociait pour moins, disons 12 Vous achèteriez l'appel pour 12, vendre à court une part d'actions pour 40 et investir le produit net de 28 (40 12) au taux sans risque de 10. Considérez ce qui se passe une année À partir de maintenant: Si le cours de l'action gt 30: Vous collectez d'abord le produit de l'investissement sans risque (28 (1.10) 30.80), exercez l'option (achetez l'action à 30) et couvrez votre vente à découvert. Vous obtiendrez alors pour garder la différence de 0.80. Si le cours de l'action lt 30: Vous recueillez le produit de l'investissement sans risque (30.80), mais une part sur le marché libre pour le prix en vigueur alors (qui est inférieur à 30) et de garder la différence. En d'autres termes, vous n'investissez rien aujourd'hui et vous bénéficiez d'un gain positif à l'avenir. Vous pourriez construire un exemple similaire avec puts. Les limites d'arbitrage fonctionnent le mieux pour les actions ne payant pas de dividendes et pour les options qui ne peuvent être exercées qu'à l'expiration (options européennes). La plupart des options dans le monde réel ne peuvent être exercées qu'à l'expiration (options américaines) et sont sur les actions qui paient des dividendes. Même avec ces options, cependant, vous ne devriez pas voir les options à court terme trading violer ces limites par de grandes marges, en partie parce que l'exercice est si rare, même avec les options américaines répertoriées et les dividendes ont tendance à être petit. Comme les options deviennent à long terme et les dividendes deviennent plus grands et plus incertain, vous pouvez très bien trouver des options qui violent ces limites de prix, mais vous ne pouvez pas être en mesure de profiter de eux. Répliquer un portefeuille L'un des points de vue clés que Fischer Black et Myron Scholes avait au sujet des options dans les années 1970 qui a révolutionné le prix des options était qu'un portefeuille composé de l'actif sous-jacent et l'actif sans risque pourrait être construit pour avoir exactement les mêmes flux de trésorerie qu'un appel ou Option de vente. Ce portefeuille s'appelle le portefeuille de réplication. En fait, Black et Scholes ont utilisé l'argument d'arbitrage pour dériver leur modèle d'évaluation des options en notant que puisque le portefeuille de réplication et l'option négociée avaient les mêmes flux de trésorerie, ils auraient à vendre au même prix. Pour comprendre comment fonctionne la réplication, considérons un modèle très simple pour les prix des actions où les prix peuvent sauter à l'un des deux points de chaque période. Ce modèle, qui est appelé un modèle binomial, nous permet de modéliser le portefeuille de réplication assez facilement. Dans la figure ci-dessous, nous avons la distribution binomiale d'une action, actuellement à 50 pour les deux prochaines périodes. Notez que dans deux périodes de temps, ce stock peut être commercial pour autant que 100 ou aussi peu que 25. Supposons que l'objectif est de valoriser un appel avec un prix d'exercice de 50, qui devrait expirer dans deux périodes: Maintenant Supposer que le taux d'intérêt est 11. En outre, définir Nombre d'actions dans le réplication du portefeuille B Dollars d'emprunt dans le réplication du portefeuille L'objectif est de combiner les actions et les dollars B d'emprunt pour reproduire les flux de trésorerie de l'appel avec une grève Prix ​​de 50. Comme nous connaissons les flux de trésorerie sur l'option avec certitude à l'expiration, il est préférable de commencer avec la dernière période et de travailler à travers l'arbre binomial. Étape 1: Commencez par les noeuds finaux et travaillez en arrière. Notez que l'option d'achat expire à t2, et le gain brut sur l'option sera la différence entre le prix de l'action et le prix d'exercice, si le cours d'actions gt prix d'exercice, et zéro, si le prix des actions lt prix d'exercice. L'objectif est de construire un portefeuille d'actions D et B en empruntant à t1, lorsque le cours de l'action est de 70, qui aura les mêmes flux de trésorerie à t2 que l'option call avec un prix d'exercice de 50. Considérez ce que le portefeuille Générer en flux de trésorerie dans chacun des deux scénarios de prix des actions, après avoir remboursé l'emprunt avec intérêt (11 par période) et fixer les flux de trésorerie égaux aux flux de trésorerie que vous auriez reçus lors de l'appel. Si le cours de l'action 100: Valeur Portefeuille 100 D 1,11 B 50 Si le prix des actions 50: Valeur Portefeuille 50 D 1,11 B 0 En s'appuyant sur des compétences que la plupart d'entre nous n'ont pas utilisé depuis le lycée, nous pouvons résoudre le nombre d'actions Devront acheter (1) et le montant que vous aurez besoin d'emprunter (45) à t1. Ainsi, si le cours de l'action est de 70 à t1, l'emprunt 45 et l'achat d'une action du stock donneront les mêmes flux de trésorerie que l'achat de l'appel. Pour éviter l'arbitrage, la valeur de l'appel à t1, si le cours de l'action est de 70, doit être égale au coût (à vous en tant qu'investisseur) de la création de la position de réplication: Valeur du coût d'appel de la réplication Compte tenu de l'autre Jambe de l'arbre binomial à t1, si le prix de l'action est de 35 à t1, alors l'appel ne vaut rien. Étape 2: Maintenant que nous savons combien l'appel sera valable à t1 (25 si le prix de l'action passe à 70 et 0 si elle descend à 35), nous pouvons aller en arrière à la période précédente et créer un portefeuille de réplication qui Fournira les valeurs que l'option fournira. En d'autres termes, les emprunts 22.5 et l'achat de 57 d'une action ne fourniront pas les mêmes flux de trésorerie qu'un appel avec un prix d'exercice de 50. La valeur de l'appel doit donc être le même que le coût de création de ce poste. Valeur de l'appel Coût de la position de réplication Considérer pour le moment les possibilités d'arbitrage si l'appel échangé à moins de 13,21, disons 13,00. Vous achetez l'appel pour 13,00 et vendez le portefeuille de réplication pour 13,21 et réclamer la différence de 0,21. Étant donné que les flux de trésorerie sur les deux positions sont identiques, vous seriez exposé à aucun risque et de faire un certain profit. Si l'appel d'échange pour plus de 13,21, disons 13,50, vous achetez le portefeuille de réplication, de vendre l'appel et de réclamer la différence de 0,29. Encore une fois, vous n'auriez pas été exposé à aucun risque. Vous pourriez construire un exemple similaire en utilisant puts. Le portefeuille de réplication dans ce cas serait créé en vendant à découvert le stock sous-jacent et en prêtant l'argent au taux sans risque. Encore une fois, si les puts sont évalués à une valeur différente du portefeuille de réplication, vous pouvez capturer la différence et être exposés à aucun risque. Quelles sont les hypothèses qui sous-tendent cet arbitrage La première est que l'actif négocié et l'option sont négociés et que vous pouvez négocier simultanément sur les deux marchés, verrouillant ainsi vos profits. La seconde est qu'il n'y a pas (ou du moins très faible coûts de transaction). Si les coûts de transaction sont importants, les prix devront se déplacer hors de la bande créée par ces coûts pour que l'arbitrage soit réalisable. La troisième est que vous pouvez emprunter au taux sans risque et de vendre à découvert, si nécessaire. Si vous ne pouvez pas, l'arbitrage peut ne plus être réalisable. Arbitrage entre options Lorsque vous avez plusieurs options énumérées sur le même actif, vous pouvez être en mesure de tirer parti d'une mauvaise évaluation relative de la façon dont une option est évaluée par rapport à une autre - et de verrouiller les profits sans risque. Nous examinerons d'abord la tarification des appels par rapport aux puts et nous examinerons ensuite comment les options avec des prix d'exercice et des échéances différents devraient être évaluées l'une par rapport à l'autre. Parité de put-call Lorsque vous disposez d'une option de vente et d'achat avec le même prix d'exercice et la même maturité, vous pouvez créer une position sans risque en vendant l'achat et en achetant le sous-jacent en même temps. Pour voir pourquoi, considérez la vente d'un appel et l'achat d'un put avec le prix d'exercice K et la date d'expiration t, et achetez simultanément l'actif sous-jacent au prix actuel S. Le gain de ce poste est sans risque et donne toujours K à l'expiration t. Pour ce faire, supposons que le cours de l'action à l'expiration est S. Le rendement sur chacun des postes du portefeuille peut s'écrire comme suit: Puisque cette position donne K avec certitude, le coût de création de cette position doit être égal au présent Valeur de K au taux sans risque (K e-rt). C - P S - K e-rt Cette relation entre prix de vente et prix d'appel est appelée parité d'appel. Si elle est violée, vous avez arbitrage. Si C-P gt S Ke - rt. Vous vendriez l'appel, achetez le put et achetez le stock. Vous gagnerez plus que le taux sans risque sur un investissement sans risque. Si C-P lt S Ke - rt. Vous achèteriez l'appel, vendrez le mettre et vendrez court le stock. Vous investiriez alors le produit au taux sans risque et finissez avec un profit sans risque à l'échéance. Notez que la parité d'appel mis en place crée l'arbitrage uniquement pour les options qui ne peuvent être exercées qu'à l'échéance (options européennes) et ne peut pas tenir si les options peuvent être l'exercice anticipé (options américaines). Est-ce que la parité put-call se maintient en pratique ou y a-t-il des possibilités d'arbitrage? Une étude a examiné les données sur les prix des options du conseil d'options de Chicago de 1977 à 1978 et a trouvé des occasions d'arbitrage potentielles dans quelques cas. Toutefois, les possibilités d'arbitrage étaient limitées et ne se sont maintenues que pour de courtes périodes. En outre, les options examinées étaient des options américaines, où l'arbitrage peut ne pas être réalisable même si la parité put-call est violée. Une étude plus récente de Kamara et Miller sur les options sur le SampP 500 (qui sont des options européennes) entre 1986 et 1989 trouve moins de violations de la parité put-call. Mispricing sur les prix de grève et les échéances Un spread est une combinaison de deux ou plusieurs options du même type (call ou put) sur le même actif sous-jacent. Vous pouvez combiner deux options avec la même maturité mais des prix d'exercice différents (spreads bull et bear), deux options avec le même prix d'exercice mais des échéances différentes (spreads de calendrier), deux options avec des prix d'exercice et des maturités différents (spreads diagonaux) et plus de Deux options (papillon se propage). Vous pouvez être en mesure d'utiliser des spreads pour tirer parti de la mauvaise évaluation relative des options sur le même stock sous-jacent. Prix ​​de grève. Un appel avec un prix d'exercice plus bas ne devrait jamais vendre pour moins qu'un appel avec un prix d'exercice plus élevé, en supposant qu'ils ont tous deux la même maturité. Si elle le faisait, vous pourriez acheter le prix d'exercice inférieur appeler et vendre le prix d'exercice plus élevé appel, et verrouiller un profit sans risque. De même, un put avec un prix d'exercice plus bas ne devrait jamais vendre pour plus d'un put avec un prix d'exercice plus élevé et la même maturité. Si elle l'a fait, vous pourriez acheter le prix de grève plus élevé mis, vendre le prix de grève inférieur mis et faire un bénéfice d'arbitrage. Maturité . Un appel (put) avec un délai d'expiration plus court ne devrait jamais se vendre plus d'un appel (put) avec le même prix d'exercice avec un long délai d'expiration. Si tel était le cas, vous achetiez l'appel avec une échéance plus courte et vendez l'appel avec une échéance plus longue (c'est-à-dire créez un écart de calendrier) et verrouillez un bénéfice aujourd'hui. Lorsque le premier appel expire, vous pouvez soit exercer le deuxième appel (et n'ont pas de flux de trésorerie) ou le vendre (et faire un profit supplémentaire). Même une lecture occasionnelle des prix des options énumérées dans le journal chaque jour devrait faire clairement qu'il est très peu probable que les violations des prix qui sont cette flagrante existera dans un marché aussi liquide que le Chicago Board of Options. Options Arbitrage Stratégies En termes d'investissement , L'arbitrage décrit un scénario où il est possible de faire simultanément plusieurs transactions sur un actif pour un profit sans risque impliqué en raison des inégalités de prix. Un exemple très simple serait si un actif était la négociation sur un marché à un certain prix et aussi la négociation sur un autre marché à un prix plus élevé au même moment. Si vous avez acheté l'actif au prix inférieur, vous pourriez alors le vendre immédiatement au prix le plus élevé pour réaliser un bénéfice sans avoir pris de risque. En réalité, les possibilités d'arbitrage sont quelque peu plus compliquées que cela, mais l'exemple sert à mettre en évidence le principe de base. Dans le négoce d'options, ces opportunités peuvent apparaître lorsque les options sont mispriced ou mettre la parité d'appel n'est pas correctement conservé. Bien que l'idée de l'arbitrage semble grande, malheureusement, ces possibilités sont très peu nombreux et loin entre les deux. Quand ils se produisent, les grandes institutions financières avec des ordinateurs puissants et des logiciels sophistiqués ont tendance à les repérer longtemps avant que tout autre commerçant a une chance de faire un profit. Par conséquent, nous wouldnt vous conseillons de passer trop de temps à s'inquiéter à ce sujet, parce que vous êtes peu susceptible de jamais faire des profits sérieux de celui-ci. Si vous voulez en savoir plus sur le sujet, ci-dessous vous trouverez plus de détails sur la parité d'appel mis et comment il peut mener à des possibilités d'arbitrage. Nous avons également inclus certains détails sur les stratégies de négociation qui peuvent être utilisés pour tirer profit de l'arbitrage si vous jamais trouver une opportunité appropriée. Mise en place d'opportunités d'arbitrage Arbitrage Arbitrage de grève Conversion de bulle d'arbitrage Arbitrage de renversement Sommaire de la rubrique Arbitrage Sommaire des sections Liens rapides Options recommandées Courtiers Lire l'évaluation Visiter le courtier Lire l'étude Visiter le courtier Lire l'étude Visiter le courtier Lire l'étude Visiter le courtier Lire l'étude Pour que l'arbitrage fonctionne réellement, il doit y avoir essentiellement une certaine disparité dans le prix d'un titre, comme dans l'exemple simple mentionné ci-dessus d'un titre sous-évalué sur un marché. Dans le négoce d'options, le terme underpriced peut être appliqué aux options dans un certain nombre de scénarios. Par exemple, un appel peut être sous-évalué par rapport à un put sur la base du même titre sous-jacent, ou il pourrait être underpriced par rapport à un autre appel avec une grève différente ou une date d'expiration différente. En théorie, cette sous-évaluation ne devrait pas se produire, en raison d'un concept connu sous le nom de parité d'appel. Le principe de la parité d'appel mis a été identifié pour la première fois par Hans Stoll dans un article écrit en 1969, La Relation entre les prix de vente et d'appel. Le concept de parité de call call est fondamentalement fondé sur le fait que les options fondées sur le même titre sous-jacent devraient avoir une relation de prix statique, en tenant compte du prix du titre sous-jacent, de la grève des contrats et de la date d'expiration des contrats. Lorsque la parité d'appel mise est correctement en place, alors l'arbitrage ne serait pas possible. C'est en grande partie la responsabilité des market makers qui influencent le prix des contrats d'options dans les bourses, afin de s'assurer que cette parité est maintenue. Lorsqu'il est violé, c'est alors que les possibilités d'arbitrage existent potentiellement. Dans de telles circonstances, il existe certaines stratégies que les commerçants peuvent utiliser pour générer des rendements sans risque. Nous avons fourni des détails sur certains d'entre eux ci-dessous. Strike Arbitrage Strike arbitrage est une stratégie utilisée pour réaliser un profit garanti lorsqu'il existe un écart de prix entre deux contrats d'options basés sur le même titre sous-jacent et ayant la même date d'expiration, mais ayant des grèves différentes. Le scénario de base où cette stratégie pourrait être utilisée est lorsque la différence entre les grèves de deux options est inférieure à la différence entre leurs valeurs extrinsèques. Par exemple, supposons que le stock de la Société X est en négociation à 20 et il ya un appel avec une grève de 20 à un prix et à un autre appel (avec la même date d'expiration) avec une grève de 19 au prix de 3,50. Le premier appel est à l'argent, donc la valeur extrinsèque est l'ensemble du prix, 1. Le deuxième est dans l'argent de 1, donc la valeur extrinsèque est de 2,50 (3,50 prix moins la valeur 1 intrinsèque). La différence entre les valeurs extrinsèques des deux options est donc de 1,50 alors que la différence entre les grèves est de 1, ce qui signifie qu'il existe une possibilité d'arbitrage de grève. Dans ce cas, il serait profité en achetant les premiers appels, pour 1, et en écrivant la même quantité de la deuxième appelle pour 3.50. Cela donnerait un crédit net de 2,50 pour chaque contrat acheté et écrit et garantirait un bénéfice. Si le prix des actions de la société X était inférieur à 19, tous les contrats expireraient sans valeur, ce qui signifie que le crédit net serait le profit. Si le prix de l'action de la société X est resté inchangé (20), les options achetées expireraient sans valeur et celles écrites porteraient un passif de 1 par contrat, ce qui donnerait toujours un profit. Si le prix des actions de la Société X montait au-dessus de 20, alors tout passif additionnel des options écrites serait compensé par les bénéfices réalisés à partir de ceux écrits. Ainsi que vous pouvez le voir, la stratégie serait de retourner un profit indépendamment de ce qui est arrivé au prix du titre sous-jacent. L'arbitrage de grève peut se produire de différentes façons, essentiellement à tout moment où il existe un écart de prix entre les options du même type qui ont des grèves différentes. La stratégie réelle utilisée peut varier aussi, parce que cela dépend exactement de la façon dont l'écart se manifeste. Si vous trouvez un décalage, il devrait être évident ce que vous devez faire pour en profiter. Rappelez-vous cependant que ces opportunités sont incroyablement rares et ne proposeront probablement que de très faibles marges de bénéfice, de sorte qu'il est peu probable que cela vaille la peine de trop les chercher. Pour comprendre la conversion et l'arbitrage de renversement, vous devriez avoir une compréhension décente des positions synthétiques et des stratégies synthétiques d'échange d'options, parce que ce sont un aspect clé. Le principe de base des positions synthétiques dans le négoce d'options est que vous pouvez utiliser une combinaison d'options et de stocks pour recréer précisément les caractéristiques d'un autre poste. La conversion et l'arbitrage d'inversion sont des stratégies qui utilisent des positions synthétiques pour tirer parti des incohérences dans la parité d'appel mis pour réaliser des bénéfices sans prendre aucun risque. Comme indiqué, les positions synthétiques émulent d'autres positions en termes de coût pour les créer et leurs caractéristiques de paiement. Il est possible que, si la parité de call call n'est pas comme il se doit, il peut exister des écarts de prix entre une position et la position synthétique correspondante. Lorsque c'est le cas, il est théoriquement possible d'acheter la position moins chère et de vendre le plus cher pour un retour garanti et sans risque. Par exemple, un appel long synthétique est créé en achetant des actions et en achetant des options de vente en fonction de ce stock. S'il y avait une situation où il était possible de créer un appel long synthétique moins cher que d'acheter les options d'appel, alors vous pouvez acheter l'appel long synthétique et de vendre les options d'appel réelles. Il en va de même pour toute position synthétique. Lors de l'achat de stock est impliqué dans toute partie de la stratégie, son connu comme une conversion. Lorsque le stock de vente à découvert est impliqué dans n'importe quelle partie de la stratégie, son connu comme un renversement. Les possibilités d'utiliser la conversion ou l'arbitrage de renversement sont très limitées, alors encore une fois, vous ne devriez pas consacrer trop de temps ou de ressources à leur recherche. Si vous avez une bonne compréhension des positions synthétiques, cependant, et arriver à découvrir une situation où il ya un écart entre le prix de la création d'une position et le prix de la création de sa position synthétique correspondante, alors conversion et inversion stratégies d'arbitrage ont leur Avantages évidents. Répartition de la boîte Cette répartition de la boîte est une stratégie plus complexe qui implique quatre transactions distinctes. Encore une fois, les situations où vous serez en mesure d'exercer une boîte étalée de façon rentable sera très peu et loin entre. La propagation boîte est également communément appelé la propagation crocodile, parce que même si la possibilité d'utiliser un ne se posent, les chances sont que les commissions impliquées dans la réalisation des transactions nécessaires seront manger jusqu'à l'un des bénéfices théoriques qui peuvent être faites. Pour ces raisons, nous vous conseillons que la recherche d'occasions d'utiliser la boîte de propagation n'est pas quelque chose que vous devriez passer beaucoup de temps sur. Ils ont tendance à être la réserve des commerçants professionnels travaillant pour les grandes organisations, et ils exigent une violation raisonnablement significative de la parité call call. Un spread boîte est essentiellement une combinaison d'une stratégie de conversion et une stratégie de renversement, mais sans la nécessité pour les positions de stock à long et les positions de stock à découvert car ceux-ci évidemment annuler les uns les autres. Par conséquent, une boîte de propagation est en fait essentiellement une combinaison d'une propagation d'appel de taureau et d'un put mettre propagation. La plus grande difficulté dans l'utilisation d'une boîte de propagation est que vous devez d'abord trouver l'occasion de l'utiliser et ensuite calculer les grèves que vous devez utiliser pour créer réellement une situation d'arbitrage. Ce que vous recherchez est un scénario où le salaire minimum de la boîte à l'étalement au moment de l'expiration est supérieur au coût de sa création. Il est également intéressant de noter que vous pouvez créer une courte boîte de propagation (qui est effectivement une combinaison d'un écart de taureau mis et un écart d'appel d'ours) où vous cherchez le contraire pour être vrai: le salaire maximum de la boîte Le temps d'expiration est inférieur au crédit reçu pour la mise en court-circuit de la boîte. Les calculs nécessaires pour déterminer si oui ou non un scénario approprié pour utiliser la propagation boîte sont assez complexes, et en réalité repérer un tel scénario nécessite des logiciels sophistiqués que votre commerçant moyen est peu susceptible d'avoir accès. Les chances d'un opérateur d'options individuelles d'identifier une opportunité éventuelle d'utiliser la boîte de propagation sont vraiment très faible. Comme nous l'avons souligné tout au long de cet article, nous sommes d'avis que la recherche d'opportunités d'arbitrage n'est pas quelque chose que nous conseillons généralement de passer du temps sur. De telles opportunités sont trop peu fréquentes et les marges bénéficiaires invariablement trop petites pour justifier un effort sérieux. Même lorsque les occasions se présentent, elles sont généralement cassées par les institutions financières qui sont dans une bien meilleure position pour en profiter. Cela étant dit, il ne peut pas faire mal d'avoir une compréhension de base du sujet, juste au cas où vous arriver à repérer une chance de faire des profits sans risque. Cependant, si l'attrait de faire des profits sans risque est évident, nous croyons que votre temps est mieux dépensé identifier d'autres façons de faire des profits en utilisant les stratégies d'options plus standard de négociation.